Paramount devient hostile et lance une offre de 30 $ par action sur Warner Bros. Discovery pour tenter de contrecarrer

L'offre publique d'achat entièrement en numéraire ira directement aux actionnaires

Paramount devient hostile.

Après que Warner Bros. Discovery ait choisi d'accepter l'offre d'acquisition de Netflix la semaine dernière, la société de David Ellison a lancé lundi matin une offre publique d'achat en espèces à 30 dollars par action, notant que WBD est désormais obligé d'accepter cette offre – à un prix plus élevé que l'offre de 27,75 dollars par action de Netflix – directement aux actionnaires.

Cette nouvelle offre est notamment une offre pour l'ensemble de l'entreprise, qui comprend les réseaux mondiaux ainsi que les studios et le streaming, alors que Netflix ne souhaite que ces derniers une fois scindés chez WBD. L'offre est également 18 milliards de dollars de plus que celle de Netflix, ce qui représente une valeur d'entreprise de 108,4 milliards de dollars, selon Paramount.

« Les actionnaires de WBD méritent l'opportunité de considérer notre offre supérieure en espèces pour leurs actions dans l'ensemble de la société. Notre offre publique, qui est aux mêmes conditions que celles que nous avons fournies au conseil d'administration de Warner Bros. Discovery en privé, offre une valeur supérieure et un chemin d'achèvement plus sûr et plus rapide », a déclaré Ellison dans un communiqué. « Nous pensons que le conseil d'administration de WBD poursuit une proposition inférieure qui expose les actionnaires à un mélange de liquidités et d'actions, à une valeur commerciale future incertaine de l'activité de câbles linéaires de Global Networks et à un processus d'approbation réglementaire difficile. Nous soumettons notre offre directement aux actionnaires pour leur donner la possibilité d'agir dans leur propre intérêt et de maximiser la valeur de leurs actions. »

« Nous pensons que notre offre créera un Hollywood plus fort. C'est dans le meilleur intérêt de la communauté créative, des consommateurs et de l'industrie du cinéma », a-t-il poursuivi. « Nous pensons qu'ils bénéficieront d'une concurrence accrue, d'une augmentation des dépenses en matière de contenu et de sorties en salles, ainsi que d'un plus grand nombre de films dans les salles grâce à notre proposition de transaction. Nous sommes impatients de travailler pour offrir rapidement cette opportunité afin que toutes les parties prenantes puissent commencer à capitaliser sur les avantages de la société issue du regroupement. »

Le communiqué de presse de la société accuse également WBD de ne jamais s'être engagé « de manière significative » dans les six propositions précédentes de Paramount au cours d'une période de 12 semaines. Leur offre de 30 $ par action représente une prime de 140 % par rapport au niveau où l'action WBD languissait le 10 septembre à 12,54 $, avant que l'intérêt initial de Paramount ne fasse monter le prix.

Il y a quelques semaines, la newsletter The Reset de Jolie Bobine suggérait également que devenir hostile pourrait être la meilleure voie pour Paramount. Les offres hostiles, voire non sollicitées, ne sont pas si courantes dans les médias et le divertissement. En 2022, le fonds spéculatif Alden Global Capital a fait une offre non sollicitée de 24 $ par action pour acquérir Lee Enterprises, y compris une course aux procurations pour remplacer les membres du conseil d'administration – une stratégie classique d'OPA hostile. Lee a résisté via un plan de droits des actionnaires « pilule empoisonnée », a rejeté l'offre d'Alden et a défendu avec succès le conseil d'administration. En 2024, Edgar Bronfman Jr. et un groupe d'investisseurs ont soumis une offre rivale non sollicitée d'un montant initial de 4,3 milliards de dollars pour acquérir Paramount, après que la société ait accepté de fusionner avec Skydance.

Jeudi, WBD et Netflix sont entrés en négociations exclusives après que le géant du streaming a offert 27,75 $ par action pour les actifs du studio historique, un mélange de liquidités et d'actions d'une valeur de 82,7 milliards de dollars, avec l'approbation réglementaire encore dans 12 à 18 mois. Netflix devra payer des frais de rupture de 5,8 milliards de dollars s'il se retire, tandis qu'il recevra 2,8 milliards de dollars si WBD se retire.