Paramount déclare que l'accord Netflix-Warner Bros. « solidifierait la domination du streaming » et menacerait l'avenir

Les dirigeants ont ajouté que l’accord de 82,7 milliards de dollars « nuirait aux talents créatifs » et « menacerait de hausser les prix pour les consommateurs ».

Paramount a exposé lundi ses arguments en faveur de son offre publique d'achat hostile, déclarant aux analystes de Wall Street que l'accord de 82,7 milliards de dollars entre Netflix et Warner Bros. Discovery « solidifierait la domination du streaming et mettrait fin aux guerres du streaming ». Le géant des médias a averti que la société issue du regroupement détiendrait 43 % de tous les abonnés SVOD mondiaux et plus de 30 % des abonnés américains.

Les dirigeants ont également déclaré que l'offre de Netflix serait « nuisible à l'industrie du cinéma et de la télévision, saperait les talents créatifs, menacerait des prix plus élevés pour les consommateurs et menacerait l'avenir des sorties en salles ».

En outre, ils ont fait valoir que l’offre de Netflix laisse aux actionnaires des actions et une « activité de réseaux mondiaux à fort effet de levier », les expose à « des actions Netflix volatiles qui peuvent générer une valeur inférieure aux niveaux affichés » et a des « perspectives réglementaires très incertaines ».

L'offre publique d'achat entièrement en espèces du géant des médias dirigé par David Ellison est évaluée à 30 dollars par action et représenterait 18 milliards de dollars de plus et 29 % de plus en espèces que celle de Netflix, pour une valeur d'entreprise de 108,4 milliards de dollars. Il comprend plus de 41 milliards de dollars de capitaux propres et 54 milliards de dollars de financement par emprunt engagé et est entièrement soutenu par la famille Ellison, dont la fiducie familiale détient plus de 250 milliards de dollars d'actions Oracle.

Les partenaires de Paramount dans l'offre comprennent RedBird Capital Partners, Bank of America, Citibank, Apollo Global Management et trois fonds souverains du Moyen-Orient qui ont apporté 24 milliards de dollars de ce financement. Environ 17 milliards de dollars sont réservés pour permettre à Warner Bros. Discovery de prolonger son prêt relais.

« Cette transaction vise à créer davantage, et non à réduire, plus d'opportunités pour l'industrie, plus de choix pour les consommateurs, plus de valeur pour les actionnaires et plus de soutien aux talents créatifs », a déclaré David Ellison, PDG de Paramount. « Nous nous concentrons sur l'expansion de la production créative, et non sur la domination du secteur comme l'envisage Netflix. Notre objectif est de rendre Hollywood plus fort d'une manière qui profite à l'ensemble de l'écosystème. »

Ellison a fait valoir que Paramount avait répondu à toutes les préoccupations du conseil d'administration de Warner Bros. Discovery en augmentant la valeur, en renforçant le financement et en renforçant les engagements réglementaires de son offre, mais qu'elle n'avait finalement reçu aucune réponse et que son offre précédente n'était « ni la meilleure ni définitive ».

« Nous soumettons notre offre directement aux actionnaires parce qu'ils méritent la transparence et la possibilité de prendre une décision éclairée », a-t-il poursuivi. « Notre proposition est supérieure à celle de Netflix dans toutes les dimensions : une valeur globale plus élevée, une certitude accrue quant à cette valeur, une plus grande certitude réglementaire et un avenir pro hollywoodien, pro consommateur et pro concurrence. Nous sommes convaincus qu'une fois que les actionnaires auront la possibilité de choisir par eux-mêmes, ils choisiront Paramount. « 

Paramount a déclaré que son accord pour l'ensemble de WBD, y compris ses réseaux câblés, serait conclu dans 12 mois contre le calendrier de 12 à 18 mois de Netflix et qu'elle s'est engagée à « des efforts réglementaires plus larges et plus complets pour réaliser cette transaction – un niveau d'engagement qui va bien au-delà de ce que propose Netflix ».

« Nous avons beaucoup entendu cet argument d'ambiguïté de catégorie. Et je pense que nous faisons tous cela depuis assez longtemps pour ne pas y croire respectueusement », a déclaré Ellison. « Quand vous regardez l'ambiguïté des catégories, dire que le streaming n'est pas un marché, c'est un peu comme regarder le marché des boissons et dire que Coca et Pepsi peuvent fusionner parce que Budweiser le remplace. Cela n'a tout simplement pas de sens quand on le regarde. Et ce n'est pas la façon dont les régulateurs habituels le voient. »

Paramount a également accusé Netflix de ne pas avoir expliqué comment la dette entre les réseaux mondiaux de WBD et les activités de streaming des studios serait répartie. Aux termes de l'offre publique d'achat, Paramount valoriserait l'activité réseaux de WBD à 1 $ par action.

« L'une des raisons pour lesquelles nous sommes si intéressés et souhaitons l'acquérir est que lorsque vous l'associez à notre activité linéaire, il existe des synergies significatives et cela sera également très générateur de flux de trésorerie », a déclaré Ellison à propos de l'activité réseaux. « Nous pouvons utiliser ce flux de trésorerie pour investir dans nos principes North Star et l'investir dans plus de films, plus de séries télévisées. Nous avons dit que nous voulions faire 30 films par an exclusivement pour le cinéma. Nous voulons faire plus de séries originales, investir dans le sport et investir dans nos activités en croissance. « 

S'il est approuvé, le projet combiné Paramount-WBD viserait 6 milliards de dollars d'économies de coûts dans des domaines tels que le back-office, la finance, les affaires, le juridique, la technologie et l'infrastructure. Il aurait également 70 milliards de dollars de revenus, 16 milliards de dollars d'EBITDA, 10 milliards de dollars de flux de trésorerie, 207 millions d'abonnés au streaming et viserait plus de 30 sorties en salles par an.

L'offre publique d'achat sera ouverte pendant 20 jours ouvrables et le conseil d'administration de Warner Bros Discovery devra répondre dans les 10 jours ouvrables. Après les 20 jours ouvrables, Paramount a la possibilité de prolonger l'offre.