L’antagonisme inhabituel du PDG envers les grévistes peut indiquer un état d’esprit en matière de fusions et acquisitions

Pendant des décennies, le PDG de Disney, Bob Iger, a été un titan médiatique vénéré, aimé à la fois des employés et de Wall Street – un exploit rare et un exercice d’équilibre délicat.

C’est ce qui a rendu si surprenant la communauté créative lorsque Iger, généralement amical et discipliné, fraîchement débarqué de son jet privé à Sun Valley, a choisi un cadre connu sous le nom de « camp d’été pour milliardaires » pour fustiger les écrivains et les acteurs pour leur grève « très dérangeante ». et des attentes économiques qui ne sont « tout simplement pas réalistes », ajoutant qu’Hollywood a été « une grande entreprise pour toutes ces personnes ». Le président de SAG-AFTRA, Fran Drescher, s’est joint aux voix du divertissement pour qualifier les commentaires d’Iger de « sourds » et, bien, riches pour quelqu’un qui gagnerait plus de 500 fois le salaire médian des employés de Disney.

Pourquoi la volte-face soudaine de M. Nice pour devenir le Dr Evil de la double grève? Tout cela peut être dû au fait qu’il a un accord bouleversant avec l’industrie – une vente de Disney – en tête, et que son public principal est Wall Street, pas les talents d’Hollywood.

Gardez à l’esprit qu’Iger parlait à CNBC, aussi directement que possible avec un mégaphone vers les salles de marché de Wall Street. Ses commentaires peuvent refléter un désir de présenter le meilleur dossier économique possible à son public de Sun Valley – d’autres capitaines d’industrie et de la communauté financière dont il a besoin de son côté pour franchir la ligne de but. Les grosses fusions et acquisitions convoitent la stabilité, plutôt que la transformation de l’économie de base de l’industrie. L’incertitude et le changement ne se traduisent pas bien par des prix plus élevés pour les actifs. J’ai été des deux côtés de la table dans des accords d’acquisition de médias et j’en ai fait l’expérience de première main.

Les analystes croient fermement qu’Iger envisage de vendre les actifs de Mouse House – il a pratiquement mis un panneau « à vendre » sur le réseau ABC dans cette même interview CNBC. Ajoutant de la crédibilité à ce scénario de fusion et acquisition, les récents commentaires d’Iger selon lesquels la télévision linéaire « n’est peut-être pas au cœur » des activités de Disney, commentaires qu’il a ensuite tenté de revenir en arrière. Même ESPN, autrefois une vache sacrée, n’est plus sacré, car Iger recherche des investisseurs extérieurs pour aider à financer la transition du réseau vers le streaming.

Cela pourrait bien expliquer pourquoi Iger est revenu en novembre dernier en premier lieu. Pour un homme qui avait tout fait chez Disney, transformant l’entreprise en une machine à méga succès de franchise avec Marvel, Lucasfilm, Pixar et le studio Fox, pourquoi revenir à moins d’avoir un autre acte de carrière en tête ?

Le fait que Disney vient de renouveler le contrat d’Iger pour deux années supplémentaires jusqu’en 2026 est tout à fait cohérent avec ce scénario et un état d’esprit de vente. C’est juste assez de temps pour conclure un accord. Les fusions et acquisitions d’entreprises prennent plusieurs mois, voire des années, en particulier pour un accord que les régulateurs examineraient certainement. L’acquisition par Disney des actifs de divertissement de Fox a duré plus d’un an du début à la fin, et la vente de 85 milliards de dollars de Time Warner à AT&T en a pris près de deux. Tous les pouvoirs de schmoozing d’Iger seraient nécessaires pour conclure un accord.

Tim Cook d’Apple, un autre habitué de Sun Valley, regarde assurément ce film. Il est l’acheteur évident, et un couple Apple-Disney serait applaudi par Wall Street. Les deux marques crient qualité et sont parmi les plus respectées et les plus aimées au monde. Et Apple et Disney sont étroitement liés dans le secteur des médias depuis 2006, année où Disney a acheté Pixar à Steve Jobs et Apple a commencé à vendre des films Disney sur iTunes. Après la mort de Jobs, Iger a siégé au conseil d’administration d’Apple jusqu’en 2019. Les entreprises se connaissent intimement, et cet ADN partagé et ce respect mutuel sont de bon augure pour une intégration après-vente. Une culture d’entreprise complémentaire est nécessaire à toute fusion-acquisition réussie.

Pour être clair, Cook ne voudrait certainement pas acheter tous les actifs de Disney, comme ses parcs à thème, par exemple. Apple, qui a grand besoin de contenu de franchise et d’un pool de contenu plus profond pour Apple TV + afin de concurrencer plus efficacement Netflix et Max, chercherait probablement à acquérir uniquement les actifs de divertissement prisés de Disney, laissant les parcs à thème et les réseaux de télévision aux autres.

Iger a déjà marché sur la corde raide des fusions et acquisitions. Dans l’accord avec Fox, il n’a repris que les actifs de divertissement de Fox, laissant Fox News être «l’univers alternatif» de Rupert Murdoch. Une structure similaire pourrait graisser un accord Apple-Disney devant les régulateurs dans un monde hyper-concurrentiel axé sur le streaming.

Maintenant confronté au coup de poing supplémentaire de l’IA transformationnelle imminente, la vente a du sens. C’est comme cette scène de fin cruciale dans « The Usual Suspects » lorsque Chazz Palminteri s’assoit, prend toute la photo des indices sur le mur et laisse tomber sa tasse de café à sa grande épiphanie. Et pour Iger, le Keyser Söze dans ce film, vendre à Apple représente son évasion dramatique.

La grève des scénaristes et des acteurs perturbe cette issue. Iger peut dire qu’il aime le talent, mais son histoire montre qu’il aime vraiment un accord. Iger répond finalement à Wall Street, comme n’importe quel PDG, et cela n’augure rien de bon pour des concessions majeures dans le maelström actuel de la grève hollywoodienne.

Iger a peut-être bâti sa réputation de gentil garçon d’Hollywood, mais son dernier acte pourrait être celui d’un cadre calculateur tout droit sorti du casting central.

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