Les revenus de Disney au premier trimestre grimpent de 5 % à 26 milliards de dollars, stimulés par les parcs à thème et le streaming

Mais le bénéfice d'exploitation de la société a chuté de 9 % en raison du conflit sur la distribution de YouTube TV, du déclin continu de son activité de télévision linéaire et de la hausse des coûts de programmation, de production et de marketing.

Le chiffre d'affaires de Disney a augmenté de 5 % pour atteindre 26 milliards de dollars au premier trimestre fiscal, grâce aux résultats records de ses parcs à thème et de ses activités de croisières, ainsi qu'à la croissance de Disney+ et Hulu et à des ventes plus élevées grâce aux superproductions jumelles « Zootopia 2 » et « Avatar : Fire and Ash ».

Mais le bénéfice d'exploitation de la société a chuté de 9 %, à 4,6 milliards de dollars, plombé par la faiblesse persistante de son activité de télévision linéaire, l'impact du conflit sur la distribution de YouTube TV, une baisse des revenus publicitaires de sa scission de Star India et des coûts de programmation, de production et de marketing plus élevés dus à la hausse des prix du streaming, à davantage de sorties en salles au cours du trimestre, à l'accord Fubo et aux droits sportifs.

Voici les résultats du trimestre :

Revenu net: 2,4 milliards de dollars, contre 2,6 milliards de dollars il y a un an.

Bénéfice par action: 1,34 $ par action, en baisse de 4 % sur un an. Hors éléments exceptionnels, le BPA s'est élevé à 1,63 $, en baisse de 7 % sur un an, contre 1,58 $ par action attendu par les estimations des analystes compilées par Yahoo Finance. Pour l’avenir, Disney s’attend à une croissance du BPA ajusté à deux chiffres pour l’exercice 2026.

Revenu: 26 milliards de dollars, en hausse de 5% sur un an, contre 25,6 milliards de dollars attendus par les estimations des analystes compilées par Yahoo Finance.

Résultat opérationnel : 4,6 milliards de dollars, en baisse de 9 % d'une année sur l'autre, comparativement à 5,1 milliards de dollars il y a un an

« Nous sommes satisfaits du début de notre exercice financier et nos réalisations reflètent les énormes progrès que nous avons réalisés », a déclaré le PDG de Disney, Bob Iger, dans un communiqué. « Alors que nous continuons à gérer notre entreprise pour l'avenir, je suis incroyablement fier de tout ce que nous avons accompli au cours des trois dernières années. »

La société s'attend à 19 milliards de dollars de liquidités provenant de l'exploitation et est en passe de racheter 7 milliards de dollars d'actions au cours de l'exercice 2026. Pour le premier trimestre, les liquidités provenant de l'exploitation ont chuté de 77 % pour atteindre 735 millions de dollars.

L'action Disney a chuté de 4 % dans les échanges avant commercialisation après l'annonce des résultats.

Disney parle de succession, de guerre d'enchères WBD et d'accord OpenAI

Disney prévoit d'annoncer le successeur d'Iger dans les deux prochains mois, le conseil d'administration de la société étant censé voter sur la question cette semaine. Le président d'Experiences, Josh D'Amaro, est le favori largement attendu pour remplacer Iger.

« Quand je suis revenu il y a trois ans, j'avais énormément de choses à réparer. Mais quiconque dirige une entreprise sait aussi qu'il ne peut pas s'agir simplement de réparer. Il faut préparer une entreprise pour son avenir et vraiment la mettre en place, en prenant des mesures pour créer des opportunités de croissance », a déclaré Iger aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise lundi. « La bonne nouvelle est que l'entreprise est dans une bien meilleure forme aujourd'hui qu'elle ne l'était il y a trois ans, car nous avons fait beaucoup de réparations, mais nous avons également mis en place un certain nombre d'opportunités, y compris l'investissement dans notre activité d'expériences pour nous développer essentiellement dans tous les endroits où nous exerçons nos activités et en haute mer. »

Dans un monde en évolution rapide, Iger a déclaré qu’essayer de « préserver le statu quo » est une erreur.

« Je suis certain que mon successeur ne fera pas cela », a ajouté Iger. « Ils recevront une bonne main en termes de force de l'entreprise, de nombreuses opportunités de croissance et également de l'exhortation selon laquelle dans un monde qui change, vous devez également continuer à changer et à évoluer.

Lorsqu'on lui a demandé quel impact la guerre d'enchères de Warner Bros. Discovery pourrait avoir sur la stratégie de Disney, Iger a répondu aux analystes que la bataille devrait « souligner ou amener les investisseurs à apprécier l'énorme valeur » des actifs et de la propriété intellectuelle du géant du divertissement. Il a ajouté que l'accord de 71,3 milliards de dollars conclu par Disney pour les actifs de divertissement de Fox en 2019 était « en avance sur son temps » et « extrêmement bien évalué » compte tenu de ce qui est proposé pour WBD.

« Nous avons une excellente main. Je ne pense pas vraiment que nous ayons besoin d'acheter plus de propriété intellectuelle », a déclaré Iger. « Nous allons simplement continuer à créer les nôtres et nous disposons d'un incroyable socle d'histoires déjà racontées sur lesquelles nous pouvons grandir. »

Iger a également fourni plus de détails sur l'accord de 1 milliard de dollars sur trois ans entre Disney et OpenAI, qui accordera une licence à environ 250 personnages Disney pour inciter Sora à créer des vidéos de 30 secondes. Les personnages ne comportent ni voix ni visage humains.

« Ce que cet accord fait, c'est qu'en nous donnant la possibilité d'organiser ce qui a été essentiellement créé par Sora sur Disney+, il relance notre capacité à avoir des vidéos courtes sur Disney+ », a-t-il déclaré. « De plus, nous espérons utiliser les outils Sora pour permettre aux abonnés de Disney+ de créer des vidéos courtes sur notre plateforme. »

Iger pense que cette fonctionnalité « améliorera considérablement » l'engagement et ne s'attend pas à ce qu'elle ait un impact sur l'audience des autres programmes de Disney. Pour le moment, la société se concentre uniquement sur les vidéos de 30 secondes ou moins.

Disney n'a pas de calendrier précis pour le déploiement de sa fonctionnalité Sora sur Disney+ et travaille toujours sur les détails techniques, bien qu'Iger s'attend à ce que ce soit au cours de l'exercice 2026.

Divertissement Disney

Le segment divertissement de Disney, qui comprend Disney+, Hulu et les réseaux linéaires de la société, a vu son chiffre d'affaires total augmenter de 7 % à 11,61 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d'exploitation a chuté de 35 % à 1,1 milliard de dollars. Le segment divertissement a enregistré une marge opérationnelle de 9,5%.

L'augmentation des revenus est due à une augmentation de 8 % des frais d'abonnement et d'affiliation à 7,25 milliards de dollars en raison d'une augmentation des tarifs et d'un plus grand nombre d'impressions, de la croissance du nombre d'abonnés et de l'accord visant à fusionner son service Hulu + Live TV avec Fubo.

Les résultats ont également été renforcés par une augmentation de 22 % des ventes de contenu, à 1,94 milliard de dollars, grâce à une distribution plus importante en salles, qui a vu la sortie de « Zootopia 2 », « Avatar : Fire and Ash », « Predator : Badlands » et « Tron : Ares ». Le trimestre de l'année précédente reflétait la sortie de « Moana 2 » et « Mufasa : Le Roi Lion ». La liste des films Disney pour 2026 comprend « Le Diable s'habille en Prada 2 », « Le Mandalorien et Grogu », « Toy Story 5 », le live-action « Moana » et « Avengers : Doomsday ».

Le gain a été compensé par le conflit de distribution temporaire avec YouTube TV qui a duré plus de deux semaines au cours de la période et par une baisse des revenus publicitaires en raison de l'accord avec Star India, ainsi que par une augmentation des coûts de programmation et de production en raison de l'accord Fubo, des dépenses plus élevées pour ses services de streaming en raison de frais de licence plus élevés par abonnement et de coûts de production, de marketing, de technologie et de distribution plus élevés. Les revenus publicitaires ont chuté de 6 % d'une année sur l'autre à 1,8 milliard de dollars, reflétant l'inclusion de Star India, des revenus publicitaires politiques plus élevés au cours de la période de l'année précédente et l'accord Fubo.

Les revenus du streaming, qui incluent Disney+ et Hulu mais excluent Hulu + Live TV et Fubo, ont augmenté de 11 % à 5,35 milliards de dollars, les frais d'abonnement ayant grimpé de 13 % à 4,4 milliards de dollars et les revenus publicitaires et autres en hausse de 4 % à 922 millions de dollars. Le streaming affiche une marge opérationnelle de 8,4%.

S'inspirant de Netflix, Disney ne divulgue plus les abonnés et le revenu moyen par utilisateur pour Disney+ et Hulu, bien que les services aient enregistré un bénéfice combiné de 450 millions de dollars, en hausse de 72 % par rapport aux 261 millions de dollars il y a un an. Pendant ce temps, les bénéfices du reste du segment du divertissement de Disney ont plongé de 55 %, à 650 millions de dollars.

Disney+ et Hulu sont sur le point de fusionner pour créer une expérience d'application unifiée plus tard cette année. Dans le cadre de ce changement, Hulu a remplacé la marque Star sur les marchés internationaux et Disney+ a déployé de nouvelles mises à jour de la page d'accueil, notamment une meilleure personnalisation et des recommandations améliorées.

Pour le deuxième trimestre fiscal, Disney s'attend à ce que le bénéfice d'exploitation du divertissement soit similaire à celui du même trimestre de l'année dernière, avec un bénéfice en streaming d'environ 500 millions de dollars, soit une augmentation d'environ 200 millions de dollars d'une année sur l'autre. Le reste du segment du divertissement devrait afficher un bénéfice d'exploitation de 700 millions de dollars.

Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Disney s'attend à une croissance à deux chiffres du résultat opérationnel du divertissement, pondéré au second semestre, et à une marge opérationnelle SVOD de 10 %.

Sports Disney

Le segment sportif de Disney, qui comprend ESPN et ESPN+, a vu ses revenus augmenter de 1 % à 4,91 milliards de dollars, tandis que son bénéfice d'exploitation a chuté de 23 % à 191 millions de dollars.

Les résultats ont été plombés par une augmentation des coûts de programmation et de production entraînée par des augmentations de prix et des coûts des droits sportifs, une diminution de 2 % des frais d'abonnement et d'affiliation à 2,98 milliards de dollars en raison de la diminution du nombre d'abonnés, du conflit sur la diffusion de YouTube TV et de l'accord avec Star India. Cela a été compensé par quelques matchs de saison régulière de la NBA en raison du calendrier de son nouvel accord de droits médiatiques et d'une croissance des revenus publicitaires de 10 % à 1,48 milliard de dollars en raison de tarifs plus élevés. La suspension temporaire de la programmation pendant le conflit sur YouTube TV a nui au bénéfice d'exploitation du sport d'environ 110 millions de dollars.

Les dirigeants de Disney se sont déclarés « satisfaits de l’adoption et de l’engagement » de la nouvelle application ESPN, mais ont refusé de fournir des détails.

Au cours du week-end, ESPN a finalisé l'acquisition de NFL Network, de la chaîne linéaire RedZone Channel et de NFL Fantasy. En échange, la ligue obtient une participation de 10 % dans le réseau sportif. Avant la conclusion de la transaction, Disney détenait 80 % d'ESPN, tandis que Hearst possédait les 20 % restants.

Le réseau NFL sera intégré au service de streaming direct aux consommateurs d'ESPN au début de la saison 2026 à l'automne. Les fans peuvent actuellement accéder au réseau NFL via NFL+ et dans le pack ESPN DTC-NFL+ Premium. La distribution de NFL RedZone TV aux fournisseurs de télévision payante débutera également avec la saison 2026 et continuera de faire partie de NFL+ Premium. NFL Fantasy sera également combiné avec Fantasy d'ESPN à partir de la saison 2026.

Iger a refusé de se prononcer sur l'impact du partenariat sur les relations de Disney avec la NFL et a déclaré qu'il était « prématuré » de spéculer sur la possibilité d'un renouvellement anticipé de l'accord de droits médiatiques ESPN/ABC avec la ligue.

Pour le deuxième trimestre, les revenus sportifs devraient être similaires à ceux de l'année dernière, mais le bénéfice d'exploitation diminuera de 100 millions de dollars en raison de dépenses liées aux droits plus élevées. Pour l’ensemble de l’année, la croissance des bénéfices du sport devrait se situer dans le bas de la fourchette à un chiffre.

Expériences Disney

Le segment des expériences de Disney, qui comprend ses parcs à thème, ses hôtels, Disney Cruise Line et ses produits de consommation, a été un point positif avec un chiffre d'affaires et un bénéfice d'exploitation en hausse de 6 % chacun, à 10,01 milliards de dollars et 3,31 milliards de dollars, respectivement.

Les résultats ont été attribués à des volumes plus élevés dus à l'augmentation du nombre de jours de croisière, de fréquentation et de nuitées de chambres occupées, à l'augmentation des dépenses des clients, compensées par des coûts plus élevés, notamment l'expansion de la flotte de Disney Cruise Line, l'inflation et des dépenses de soutien aux opérations plus élevées. Les jours de croisière supplémentaires reflètent les lancements du Disney Treasure en décembre 2024 et du Disney Destiny en novembre, tandis que l'augmentation de la fréquentation reflète la comparaison avec l'ouragan Milton au cours du trimestre de l'année précédente.

Les revenus nationaux ont augmenté de 7% à 6,91 milliards de dollars et les bénéfices ont augmenté de 8% à 2,15 milliards de dollars, tandis que les revenus internationaux ont augmenté de 7% à 1,8 milliards de dollars et les bénéfices ont augmenté de 2% à 428 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires des produits de consommation est resté stable à 1,34 milliard de dollars et le bénéfice a augmenté de 3 % à 732 millions de dollars.

Les revenus des parcs à thème et des entrées ont augmenté de 7 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars, tandis que les revenus des centres de villégiature et des vacances ont grimpé de 9 % à 2,41 milliards de dollars et que les revenus des marchandises, de la nourriture et des boissons des parcs et expériences ont bondi de 8 % à 2,35 milliards de dollars. Les revenus des licences Parcs et expériences sont restés stables à 610 millions de dollars.

Pour le deuxième trimestre, la croissance du résultat opérationnel sera modeste en raison de facteurs tels que les « vents contraires en matière de fréquentation internationale » dans ses parcs à thème américains, les coûts de pré-lancement du bateau de croisière Disney Adventure et les coûts de pré-ouverture du World of Frozen de Disneyland Paris. Pour l’ensemble de l’année, Disney s’attend à une forte croissance du résultat opérationnel numérique par rapport à l’exercice 2025, pondérée au second semestre.

Disney prévoit d'ouvrir un nouveau parc à thème à Abu Dhabi pour étendre sa portée mondiale.