Les dommages causés aux actionnaires lors de l'accord Paramount-Skydance pourraient dépasser 1,65 milliard de dollars, selon la caisse de retraite

CalSTRS affirme que l'offre de 26 milliards de dollars de Sony et Apollo implique une « valeur nettement plus élevée » et des « dommages plus importants » que les 15 dollars par action utilisés dans un calcul antérieur de l'investisseur Scott Baker.

L'investisseur principal Scott Baker, qui a précédemment déposé un recours collectif devant la Cour de la chancellerie du Delaware, alléguant que la fusion imminente de 8 milliards de dollars de la société avec Skydance pourrait coûter aux actionnaires 1,65 milliard de dollars de dommages et intérêts, se bat pour être le principal plaignant dans cette affaire.

Mais les fonds dirigés par le California State Teachers' Retirement System (CalSTRS) ont fait valoir dans un nouveau dossier que le total des dommages causés aux actionnaires pourrait être bien plus important que cela et que Baker « fait preuve d'un manque de sophistication financière dans l'évaluation de l'équité du prix ».

« Le chiffre de 15 $/action que Baker suppose être la vraie et juste valeur n'est que la valeur nominale que les parties ont attribuée à la contrepartie offerte aux actionnaires de classe B de Paramount », a écrit CalSTRS dans la plainte du 17 octobre. « Comme le reconnaît ailleurs la plainte de Baker, Apollo et Sony auraient fait une offre entièrement en espèces de 26 milliards de dollars pour acheter Paramount en mai 2024. Sans entrer dans les calculs aux fins actuelles, selon des hypothèses raisonnables, cette offre impliquait une valeur nettement plus élevée pour la classe Paramount. B que le chiffre de 15 $/action utilisé par Baker, et donc des dommages potentiels bien plus importants.

Le fonds de pension a également noté que Baker s'est rendu au palais de justice sans mener d'enquête sur les livres et registres, qu'il basait ses faits uniquement sur des informations publiques et qu'il ne tenait pas compte de ce que l'actionnaire majoritaire Shari Redstone et National Amusements recevaient pour leurs actions de classe A et B.

« Il s'agit d'un point de données critique pour évaluer l'équité de la transaction Skydance et précisément le type de question à laquelle les actionnaires devraient essayer de répondre par le biais d'une enquête préalable au procès avant de déposer une action plénière engageant un montant de dommages et intérêts », a ajouté CalSTRS.

Le groupe a en outre fait valoir que Baker n'est pas un représentant approprié pour mener un recours collectif sur cette question et cherche à rejeter son action afin de donner aux autres investisseurs plus de temps pour mener leurs propres enquêtes avant de se présenter au tribunal.

« Mener une enquête préalable diligente est bien plus louable qu’un dépôt rapide. Si les actionnaires dispersés pouvaient agir collectivement après un traumatisme corporatif, ils ne se précipiteraient pas devant les tribunaux », ont-ils écrit. « La Cour devrait rejeter la requête du groupe Baker sans préjudice et attendre pour résoudre le problème de la direction jusqu'à ce que les autres actionnaires soient en mesure de terminer leurs enquêtes préalables au procès. »

L'accord Skydance, qui devrait être conclu au premier semestre 2025, a fait face à des réticences de la part des investisseurs, craignant qu'il donne la priorité à Redstone au détriment des actionnaires minoritaires de Paramount.

CalSTRS – le deuxième plus grand fonds de pension public américain avec près de 350 milliards de dollars d'actifs – et Mario Gabelli – le plus grand actionnaire de classe A de Paramount derrière Redstone dont GAMCO Investors Inc. représente les clients qui possèdent 5 millions d'actions de classe A et 1 million d'actions de classe B – ont chacun a déposé des livres et des registres demandant d’examiner les moindres détails de la transaction. Bien qu’il ne s’agisse pas techniquement d’un procès en soi, ces mesures pourraient être un indicateur précoce des poursuites à venir.

Parallèlement, le système de retraite des employés du Rhode Island a demandé au tribunal du Delaware d'ordonner à Paramount de remettre les documents et communications liés à ses négociations avec Skydance, craignant que Redstone n'interfère avec la capacité du conseil d'administration à trouver la meilleure offre pour les actionnaires. Cette demande a été rejetée en août, mais la décision du magistrat sera réexaminée par un juge plus haut placé en novembre.

Baker a fait valoir que les enquêtes préliminaires de CalSTRS et de Rhode Island ne feraient que prolonger le processus. Bloomberg a été le premier à annoncer le nouveau dossier.