Les actions de découverte de Warner Bros. étendent les gains de plus de 13% alors que Paramount prépare l'offre

Le titre, qui a touché un nouveau plus de 52 semaines de 18,78 $ par action vendredi, a augmenté de 71,4% pour l'année et 138,6% au cours de la dernière année

Les actions de Warner Bros. Discovery ont prolongé leurs gains de plus de 13% vendredi à la suite de nouvelles que Paramount prépare une offre majoritaire en espèces pour acquérir toute la société. L'action, qui a touché un nouveau plus de 52 semaines de 18,78 $ par action vendredi, a augmenté de 71,4% sur un an et 138,6% au cours de la dernière année.

L'accord, qui serait soutenu par les poches profondes de la famille Ellison, serait transformatrice pour le paysage des médias, combinant deux grands studios hollywoodiens et des plateformes de streaming, ainsi que de nombreuses marques emblématiques, notamment HBO, Discovery, DC Studios, Comedy Central, MTV, Nickelodeon, Bet Media Group et plus sous un seul toit.

Il arrive alors que le géant des médias dirigé par David Zaslav a travaillé vers une répartition de son réseau linéaire (Discovery Global) et des studios et des entreprises de streaming (Warner Bros.) d'ici la mi-2026.

Michael Morris, analyste de Guggenheim Securities, a déclaré que l'entité combinée serait une «menace concurrentielle importante» pour les leaders actuels de l'industrie du streaming et «la pression supplémentaire des acteurs plus petits dans les deux abonnement appelle-t-il les consommateurs et la part d'audience».

Il a noté que la combinaison renforcerait la position de négociation des entreprises dans les futurs renouvellements des droits de distribution avec des distributeurs de télévision payante et, bien que marginalement, stimulent des avantages coûteux dans la poursuite des droits sportifs futurs.

«Les options de consommation pour la consommation de streaming et les abonnements doivent être consolidées», a ajouté Matthew Dolgin, analyste de la recherche de Morningstar. «Le streaming est essentiel pour l'avenir des sociétés de médias hérités et aucune des entreprises n'est actuellement parmi les trois principaux fournisseurs de streaming, donc une combinaison de leurs services de streaming devrait grandement aider les deux.»

Peter Supino de Wolfe Research estime qu'un Paramount-WBD combiné pourrait générer 3 milliards de dollars de synergies de coûts à court terme, dont environ 1,5 milliard de dollars de Streaming & Studios, 1,2 milliard de dollars des coûts d'entreprise Warner Bros. et environ 250 millions de dollars de réseaux linéaires.

Bien qu'un prix spécifique n'ait pas été signalé sur une éventuelle offre, l'analyste de Bank of America, Jessica Reif Ehrlich, pense que Warner Bros. Discovery pourrait valoir environ 30 $ par action dans un scénario à emporter.

« Compte tenu de la collection extrêmement convaincante d'actifs de WBD et de la première IP, il est concevable que d'autres soumissionnaires puissent venir à la table, ce qui pourrait conduire à la hausse de notre évaluation du marché privé précédemment publié », a-t-elle écrit.

Parmi les soumissionnaires rivaux potentiels que l'analyste de Moffettnathanson, Robert Fishman, a lancé, inclut Comcast, qui est actuellement en train de son propre spin-off des actifs de réseau avec Versant, et Apollo Global Management et Sony Pictures Entertainment, qui a précédemment donné un coup de pied aux pneus sur Paramount Avant l'acquisition d'Ellison. Cependant, il a noté que Comcast pourrait finir par rester sur la touche pour éviter de compromettre le statut en franchise d'impôt du spin versant.

Lloyd Greif, président et chef de la direction de la société d'investissement basée à Los Angeles, Greif & Co., n'a pas non plus exclu la possibilité d'un grand joueur technologique comme Apple, Amazon, Google ou d'autres sociétés de capital-investissement entrant dans le ring.

« Warner Brothers est un atout extrêmement attrayant. Je pense que tout le monde fait attention à celui-ci et ne le laisse pas partir », a déclaré Greif à Thewrap dans une interview. « La séparation aurait certainement attiré une frénésie alimentaire. Ce mouvement essaie d'attraper tout le monde à plat, mais vous ne pouvez vraiment attraper personne pendant longtemps. Ils vont tous réfléchir longtemps et dur pour entrer dans une guerre d'appel d'offres avec Larry Ellison. »

« Dans l'un de ces scénarios, nous considérons cette nouvelle comme une étape importante dans la réussite de WBD – et potentiellement l'ouverture d'un deuxième chapitre pour un conglomérat médiatique en pleine croissance déterminé à devenir un futur acteur clé », a ajouté Fishman.

Bien que les analystes et les experts de Wall Street aient déclaré qu'un lien potentiel peut être soumis à un examen antitrust, réglementaire et politique, ils voient finalement un passant, étant donné l'expérience antérieure de la famille Ellison, fermant la fusion de 8 milliards de dollars de la fusion de Skydance et la relation avec l'administration Trump.

« Ayant récemment navigué sur le processus réglementaire avec la fusion PSKY, nous devons supposer que la direction actuelle a un aperçu du processus d'approbation réglementaire et ne proposerait pas une offre sans avoir un degré de confiance qu'elle recevrait l'approbation réglementaire », a déclaré Ehrlich.

Les actions de Paramount, qui ont brièvement atteint un nouveau sommet de 52 semaines de 18,65 $ par action vendredi, sont en hausse de 52,9% sur une année.