Le co-PDG de Netflix, Greg Peters, déclare que l'offre WBD de Paramount « ne passe pas le test de détection »

« Sans Larry Ellison qui finance ce projet de manière indépendante, il n'y a aucune chance que Paramount puisse y parvenir », a déclaré l'exécutif.

Le co-PDG de Netflix, Greg Peters, a pris pour cible l'offre publique d'achat hostile de Paramount sur Warner Bros. Discovery, arguant que l'offre de 30 $ par action « ne passe pas le test ».

« C'est ce que le conseil d'administration de Warner Brothers a déterminé », a déclaré le dirigeant au Financial Times. « Et je pense que c'est également là que se trouvent les actionnaires de Warner. »

L'offre de 108,4 milliards de dollars est soutenue par la garantie personnelle irrévocable du co-fondateur d'Oracle, Larry Ellison, pour 40,4 milliards de dollars de financement en actions et 55 milliards de dollars de financement par emprunt de Bank of America, Citigroup et Apollo Global Management. Ses autres partenaires financiers comprennent RedBird Capital Partners et trois fonds souverains du Moyen-Orient.

« Sans Larry Ellison qui finance ce projet de manière indépendante, il n'y a aucune chance que Paramount puisse un jour y parvenir », a déclaré Peters.

Il a noté que Paramount est déjà « aux prises avec beaucoup de dettes » et que l’effet de levier supplémentaire nécessaire pour financer un accord est « assez fou ».

« S’ils devaient aller (plus haut), de quel type d’effet de levier auraient-ils besoin ? » Peters a ajouté. « Il est difficile d'imaginer comment cela fonctionne bien. »

Le fondateur et associé directeur de RedBird Capital Partners, Gerry Cardinale, a répliqué en déclarant au FT : « « Notre effet de levier est loin d'être ce dont ils parlent. L’accord Netflix est le Harry Houdini des accords.

Paramount a prolongé la date limite de son offre publique d'achat jusqu'au 20 février. Environ 168,5 millions d'actions ont été proposées mercredi, ce qui représente seulement 7 % des 2,48 milliards d'actions en circulation de WBD.

Ellison a également lancé une lutte par procuration visant à bloquer l'accord de 83 milliards de dollars de Netflix et la scission des réseaux câblés de Warner dans Discovery Global. Les actionnaires devraient voter sur l’accord Netflix d’ici avril.

La division antitrust du ministère de la Justice examine actuellement l'accord avec Netflix et a émis une demande pour plus d'informations. Netflix s'engage également auprès des régulateurs étrangers, notamment la Commission européenne.

Netflix a déclaré que l'accord avec Warner Bros. serait conclu dans les 12 à 18 prochains mois et que le spin-off de Discovery Global devrait être finalisé dans les six à neuf prochains mois.

Les commentaires de Peters interviennent alors que l'accord Netflix suscite les inquiétudes des consommateurs, des créateurs hollywoodiens et des législateurs de Capitol Hill quant à l'impact potentiel de l'accord de 83 milliards de dollars sur les prix à la consommation, la concurrence et l'avenir du secteur du cinéma.

Le président Donald Trump a averti que la « très grande part de marché » de Netflix pourrait poser un problème potentiel. Le DOJ et la Federal Trade Commission pourraient déterminer que la concurrence serait considérablement réduite si Netflix dépassait une part de marché de 30 % grâce à une combinaison avec HBO Max, un seuil qu'il est susceptible de dépasser.

Netflix compte 325 millions d'abonnés payants et représente 9 % de l'audience télévisée américaine en décembre, selon Nielsen. Warner Bros. Discovery a signalé un total de 128 millions d'abonnés dans le monde, bien que ce chiffre inclue à la fois HBO Max et Discovery+, ce dernier étant rattaché aux réseaux câblés de Warner.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de Netflix, Peters a déclaré que la société représentait toujours moins de 10 % du temps de télévision sur tous les principaux marchés où elle est en concurrence, un argument essentiel pour tenter de convaincre les régulateurs qu'elle n'est pas un géant de la télévision.

« Il nous reste des centaines de millions de foyers dans le monde à s'inscrire », a déclaré Peters. « Nous ne représentons qu'environ 7 % du marché potentiel en termes de dépenses de consommation et de publicité. Il nous reste donc beaucoup de marge de manœuvre. »

Le co-PDG Ted Sarandos a ajouté que l'accord permettra à l'entreprise d'augmenter considérablement sa capacité de production aux États-Unis, de continuer à investir dans le contenu original à long terme et d'offrir davantage d'emplois et d'opportunités aux talents créatifs. Il a également souligné la concurrence croissante sur le marché, depuis les enchères de YouTube pour les Oscars et la NFL jusqu'à Amazon qui possède MGM, Apple en compétition pour les Emmys et les Oscars et Instagram « à venir » avec l'intention d'apporter son offre Reels aux téléviseurs.

Mais Paramount a fait valoir que l'argument de Netflix selon lequel le marché du streaming inclut YouTube, TikTok, Instagram et Facebook est une définition « non crédible » qu'« aucun régulateur n'a jamais acceptée ».

Sarandos et le directeur de la stratégie de Warner Bros., Bruce Campbell, répondront aux questions des législateurs du Sénat sur l'impact potentiel de l'accord lors d'une audience antitrust en février.

Les actions de Netflix ont également chuté de 8 % au cours du mois dernier et ont atteint un nouveau plus bas de 52 semaines plus tôt cette semaine, les analystes ayant averti que la guerre d'enchères du WBD constituerait un surplomb sur le titre dans un avenir prévisible. Les perspectives mitigées de la société pour 2026 et l'annonce selon laquelle Netflix suspendrait les rachats d'actions pour aider à financer l'opération ont également pesé sur le titre.

Netflix a annoncé qu'il financerait l'acquisition de Warner Bros. avec 20 milliards de dollars de liquidités et 52 milliards de dollars de dette d'acquisition. Il a également déclaré qu'il assumerait 10,7 milliards de dollars de dette nette pour les studios et les activités de streaming de Warner Bros.

Lundi, la société a conclu une facilité de crédit renouvelable senior non garantie de 5 milliards de dollars et un prêt à terme de premier rang non garanti de 20 milliards de dollars.
et a réduit ses engagements en cours au titre du crédit-relais à 34 milliards de dollars. Elle a également obtenu une augmentation de 8,2 milliards de dollars de ses engagements en matière de crédit-relais pour soutenir le passage à une transaction entièrement en espèces, portant le total des engagements à 42,2 milliards de dollars.

« Nous prévoyons des réductions de ces engagements en matière de crédit-relais d'ici la clôture grâce à une combinaison de futures émissions d'obligations et de liquidités que nous prévoyons d'accumuler dans notre bilan », a déclaré la société.

Bien que Peters ait admis que l’accord avait créé de l’incertitude pour les investisseurs, il a déclaré au Financial Times qu’il restait concentré sur le maintien des performances de Netflix.

« J'essaie juste d'éliminer une partie du bruit et de me concentrer uniquement sur ce que nous pouvons contrôler », a-t-il déclaré. « Continuons à faire avancer les choses. »